Новостной обзор
01 декабря 2025
Значимое за прошедшую неделю (24 ноября — 30 ноября)
На позитивном новостном фоне, включая публикацию макроданных и корпоративной отчетности, фондовые индексы США завершили укороченную праздничную неделю в плюсе. S&P500 прибавил 3,72%, NASDAQ 100 восстановился на 4,93% после распродажи предыдущей недели, Dow Jones поднялся на 3,18%. Лучшую динамику показали компании малой капитализации: Russell 2000 вырос на 5,52%. В разрезе по секторам сильнее выглядели компании дискреционных потребительских товаров, ИТ и материалов. В числе аутсайдеров — энергетика и недвижимость. Рынок получил поддержку за счет «мягких» макроданных и усиления ожиданий снижения ставки ФРС в этом месяце.
Макростатистика играет в пользу мягкости ФРС: CPI вырос на 0,3% в рамках ожиданий, базовый индекс показал рост на 0,1% — мягче консенсуса. Индекс цен производителей показал схожую умеренность: общий показатель вырос на 0,3% м/м, базовый — на 0,1% м/м. Околонулевой рост цен в услугах и умеренность инфляции товаров позволяют ожидать мягкости и в таргетируемом ФРС индексе цен PCE.
Сентябрьские данные по розничным продажам оказались хуже ожиданий: рост составил скромные 0,16% м/м, что слабее, чем 0,6% в августе, и ниже консенсуса в 0,4%. Продажи в контрольной группе товаров, учитываемых при расчете ВВП, снизились на 0,1% м/м из-за падения онлайн-продаж. Ноябрь и декабрь должны показать более сильную динамику потребительского спроса в сезон праздничных покупок.
Conference Board сообщила, что потребительская уверенность в ноябре резко упала: соответствующий индекс просел на 6,8 пункта — до 88,7, что стало самым низким уровнем с апреля. Все пять компонентов итогового индекса продемонстрировали слабость, а по ответам потребителей основными причинами ухудшения ожиданий стали инфляция, неопределенность в отношении тарифов и политики.
Бежевая книга ФРС, как и ожидалось, отразила ослабление рынка труда и умеренный рост цен, тогда как экономическая активность в большинстве из 12 округов существенно не изменилась. Потребительские расходы продолжили снижаться, а бизнес в обрабатывающей промышленности и розничной торговле испытывает давление на издержки из-за повышения импортных пошлин. Релиз не меняет баланс рисков в преддверии заседания ФРС 9–10 декабря. Участники рынка укрепили ожидания снижения ставки в этом месяце, оценивая вероятность в 87%.
На годовом горизонте не считаем, что политический фактор существенно изменит траекторию политики ФРС. Ранее Дональд Трамп заявил, что определился с кандидатом на пост нового главы ФРС на смену Джерому Пауэллу. По данным Bloomberg, фаворитом является Кевин Хассетт. Хотя риторика Трампа в целом успокаивает настроения инвесторов, мы рассматриваем этот фактор как краткосрочный и не означающий реальный разворот монетарной политики в сторону более смелого смягчения.
На позитивном новостном фоне, включая публикацию макроданных и корпоративной отчетности, фондовые индексы США завершили укороченную праздничную неделю в плюсе. S&P500 прибавил 3,72%, NASDAQ 100 восстановился на 4,93% после распродажи предыдущей недели, Dow Jones поднялся на 3,18%. Лучшую динамику показали компании малой капитализации: Russell 2000 вырос на 5,52%. В разрезе по секторам сильнее выглядели компании дискреционных потребительских товаров, ИТ и материалов. В числе аутсайдеров — энергетика и недвижимость. Рынок получил поддержку за счет «мягких» макроданных и усиления ожиданий снижения ставки ФРС в этом месяце.
Макростатистика играет в пользу мягкости ФРС: CPI вырос на 0,3% в рамках ожиданий, базовый индекс показал рост на 0,1% — мягче консенсуса. Индекс цен производителей показал схожую умеренность: общий показатель вырос на 0,3% м/м, базовый — на 0,1% м/м. Околонулевой рост цен в услугах и умеренность инфляции товаров позволяют ожидать мягкости и в таргетируемом ФРС индексе цен PCE.
Сентябрьские данные по розничным продажам оказались хуже ожиданий: рост составил скромные 0,16% м/м, что слабее, чем 0,6% в августе, и ниже консенсуса в 0,4%. Продажи в контрольной группе товаров, учитываемых при расчете ВВП, снизились на 0,1% м/м из-за падения онлайн-продаж. Ноябрь и декабрь должны показать более сильную динамику потребительского спроса в сезон праздничных покупок.
Conference Board сообщила, что потребительская уверенность в ноябре резко упала: соответствующий индекс просел на 6,8 пункта — до 88,7, что стало самым низким уровнем с апреля. Все пять компонентов итогового индекса продемонстрировали слабость, а по ответам потребителей основными причинами ухудшения ожиданий стали инфляция, неопределенность в отношении тарифов и политики.
Бежевая книга ФРС, как и ожидалось, отразила ослабление рынка труда и умеренный рост цен, тогда как экономическая активность в большинстве из 12 округов существенно не изменилась. Потребительские расходы продолжили снижаться, а бизнес в обрабатывающей промышленности и розничной торговле испытывает давление на издержки из-за повышения импортных пошлин. Релиз не меняет баланс рисков в преддверии заседания ФРС 9–10 декабря. Участники рынка укрепили ожидания снижения ставки в этом месяце, оценивая вероятность в 87%.
На годовом горизонте не считаем, что политический фактор существенно изменит траекторию политики ФРС. Ранее Дональд Трамп заявил, что определился с кандидатом на пост нового главы ФРС на смену Джерому Пауэллу. По данным Bloomberg, фаворитом является Кевин Хассетт. Хотя риторика Трампа в целом успокаивает настроения инвесторов, мы рассматриваем этот фактор как краткосрочный и не означающий реальный разворот монетарной политики в сторону более смелого смягчения.
На что обратить внимание на этой неделе?
Ключевой публикацией станут данные по потребительским доходам, расходам и дефлятору РСЕ за сентябрь в пятницу 5 декабря. Консенсус довольной осторожный: PCE закладывается с ростом на 0,3% м/м и 2,8% г/г, без существенных изменений с сентября. Также будет представлен предварительный индекс потребительских настроений от университета Мичигана.
В корпоративном сегменте внимание будет сосредоточено на отчетностях компаний, связанных с ИИ и облачной инфраструктурой: результаты представят Marvell (MRVL) и CrowdStrike Holdings (CRWD) 2 декабря, Salesforce Inc (CRM) и Snowflake (SNOW) — 3 декабря. В фокусе внимания - подтверждение трансформации ИИ-решений в рентабельный продукт.
Ключевой публикацией станут данные по потребительским доходам, расходам и дефлятору РСЕ за сентябрь в пятницу 5 декабря. Консенсус довольной осторожный: PCE закладывается с ростом на 0,3% м/м и 2,8% г/г, без существенных изменений с сентября. Также будет представлен предварительный индекс потребительских настроений от университета Мичигана.
В корпоративном сегменте внимание будет сосредоточено на отчетностях компаний, связанных с ИИ и облачной инфраструктурой: результаты представят Marvell (MRVL) и CrowdStrike Holdings (CRWD) 2 декабря, Salesforce Inc (CRM) и Snowflake (SNOW) — 3 декабря. В фокусе внимания - подтверждение трансформации ИИ-решений в рентабельный продукт.
ABYLAI GLOBAL SOLUTIONS LTD. частная компания Международного финансового центра "Астана", находящаяся по следующему адресу: Z05T3E5, Казахстан, Астана, Мангилик Ел 55/22 оф 232, С4.3 E-mail: info@abylaigs.kz, https://abylaigs.kz/, под идентификационным номером 220440900175. Лицензия AFSA-A-LA-2023-0001. Предоставляемые услуги доступны только профессиональным клиентам и рыночным контрагентам в соответствии с Правилами ведения бизнеса МФЦА.
Указанная информация не является исчерпывающей и подготовлена только в информационных целях и носит исключительно ознакомительный характер. Информация не содержит описания всех рисков, присущих инвестированию на рынке ценных бумаг, равно как в информации не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Информация не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг, если прямо не предусматривается иное. Настоящее сообщение не является призывом к отказу от приобретения услуг/продуктов иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений и не преследует цели формирования негативной деловой репутации иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, и их продуктов. Любые оценки и/или сведения, касающиеся деятельности иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, выражают субъективную оценку ситуации в соответствии с информацией, легально полученной и доступной на момент подготовки настоящего сообщения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту. Предполагаемое отдельными инвестиционными стратегиями в рамках деятельности по доверительному управлению ценными бумагами размещение активов в ценные бумаги, предназначенные для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, в том числе в ценные бумаги иностранных эмитентов, не допущенных к обращению на биржах, а также иностранные финансовые инструменты, не квалифицированные в качестве ценных бумаг в соответствии с Актами МФЦА возможно исключительно в случаях, если клиент признан профессиональным клиентом или рыночным контрагентом в соответствии с Правилами ведения бизнеса МФЦА. Прежде чем приобрести инвестиционный продукт, следует внимательно ознакомиться с повышенными рисками, связанными с финансовыми инструментами, с ограничениями, установленными Актами МФЦА в отношении финансовых инструментов, предназначенных для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, и особенностями оказания услуг квалифицированным профессиональным клиентам или рыночным контрагентам. Налогоплательщик обязан осуществлять выплату налогов в соответствие с применимой юрисдикцией.
За определенный вид финансовых услуг, Компания может начислять комиссии. С подробной информацией о размерах и условиях комиссионных сборов можно ознакомиться самостоятельно через корпоративный сайт компании или получить полную информацию от представителей Компании.
Ответственность за содержание и достоверность материалов третьих лиц, в том числе, но не ограничиваясь, новостных, аналитических, несут источники материалов. Информация для получателей финансовых услуг и клиентов: https://abylaigs.kz/disclosure
Указанная информация не является исчерпывающей и подготовлена только в информационных целях и носит исключительно ознакомительный характер. Информация не содержит описания всех рисков, присущих инвестированию на рынке ценных бумаг, равно как в информации не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Информация не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг, если прямо не предусматривается иное. Настоящее сообщение не является призывом к отказу от приобретения услуг/продуктов иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений и не преследует цели формирования негативной деловой репутации иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, и их продуктов. Любые оценки и/или сведения, касающиеся деятельности иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, выражают субъективную оценку ситуации в соответствии с информацией, легально полученной и доступной на момент подготовки настоящего сообщения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту. Предполагаемое отдельными инвестиционными стратегиями в рамках деятельности по доверительному управлению ценными бумагами размещение активов в ценные бумаги, предназначенные для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, в том числе в ценные бумаги иностранных эмитентов, не допущенных к обращению на биржах, а также иностранные финансовые инструменты, не квалифицированные в качестве ценных бумаг в соответствии с Актами МФЦА возможно исключительно в случаях, если клиент признан профессиональным клиентом или рыночным контрагентом в соответствии с Правилами ведения бизнеса МФЦА. Прежде чем приобрести инвестиционный продукт, следует внимательно ознакомиться с повышенными рисками, связанными с финансовыми инструментами, с ограничениями, установленными Актами МФЦА в отношении финансовых инструментов, предназначенных для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, и особенностями оказания услуг квалифицированным профессиональным клиентам или рыночным контрагентам. Налогоплательщик обязан осуществлять выплату налогов в соответствие с применимой юрисдикцией.
За определенный вид финансовых услуг, Компания может начислять комиссии. С подробной информацией о размерах и условиях комиссионных сборов можно ознакомиться самостоятельно через корпоративный сайт компании или получить полную информацию от представителей Компании.
Ответственность за содержание и достоверность материалов третьих лиц, в том числе, но не ограничиваясь, новостных, аналитических, несут источники материалов. Информация для получателей финансовых услуг и клиентов: https://abylaigs.kz/disclosure