Инвестиции | Торговые идеи

Еврооблигации BRF

Еврооблигации BRF

Идея
Выкупаем локальную коррекцию в бондах одного из крупнейших в мире производителей на рынке продовольствия, на новостях о распространении болезни на одной из ферм.

Почему интересно
Событие может быть временным, а кредитный рейтинг на горизонте 1 года имеет предпосылки к улучшению. На выбор предлагаем 2 еврооблигации и разными вариантами дюрации. Мы предпочитаем более агрессивный, длинный вариант.

  • BRFSBZ 4,875% 01/24/2030: ~4% рост цены (сейчас бумага торгуется по 92,2 от номинала, ждем роста до 96 на горизонте от 1 года)
  • BRFSBZ 5,75% 09/21/50: ~13% рост цены (сейчас бумага торгуется по 78,7 от номинала, ждем роста до 92 на горизонте от 1 года)
Аналитический комментарий:
Еврооблигации компании BRF за последнюю неделю просели в цене на фоне появления информации о болезни Newcastle. 18 июля 2024 года появилась информация о выявлении болезни Newcastle на ферме в штате Rio Grande do Sul (Бразилия). Экспорт мяса птицы был остановлен на срок в 21 день. На 90 дней введен режим зоосанитарного чрезвычайного положения. Данный факт привел к прекращению экспорта птицы из Бразилии в Китай, Европейский Союз, Аргентину, Саудовскую Аравию и Японию. При этом термически-обработанная готовая продукция экспортируется в Аргентину, Южную Африку, Чили, Уругвай и Европейский Союз. Предыдущая вспышка болезни Newcastle в Бразилии произошла в 2006 году (также в штате Rio Grande do Sul) и привела к сокращению импорта на 8% за 1 полугодие 2006 года. Совокупный объем производства мяса птицы за 2006 год остался на уровне 2005 года. Мы считаем что ограничений экспорта будут временными и BRF сможет быстро восставить операционные результаты. Помимо этого, у компании есть хорошие шансы получить рейтинг инвестиционного уровня на горизонте 1 года. Это приведет к дальнейшему сжатию спредов.
© Abylai Global Solutions AFSA-A-LA-2023-0001
ABYLAI GLOBAL SOLUTIONS LTD. частная компания Международного финансового центра "Астана", находящаяся по следующему адресу: Z05T3E5, Казахстан, Астана, Мангилик Ел 55/22 оф 232, С4.3 E-mail: info@abylaigs.kz, https://abylaigs.kz/, под идентификационным номером 220440900175. Лицензия AFSA-A-LA-2023-0001. Предоставляемые услуги доступны только профессиональным клиентам и рыночным контрагентам в соответствии с Правилами ведения бизнеса МФЦА. Указанная информация не является исчерпывающей и подготовлена только в информационных целях и носит исключительно ознакомительный характер. Информация не содержит описания всех рисков, присущих инвестированию на рынке ценных бумаг, равно как в информации не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды каждого конкретного инвестора. Информация не является какого-либо рода офертой, не подразумевалась в качестве оферты или приглашения делать оферты, не является прогнозом событий, инвестиционным анализом или профессиональным советом, не имеет целью рекламу, размещение или публичное предложение любых ценных бумаг, продуктов или услуг, если прямо не предусматривается иное. Настоящее сообщение не является призывом к отказу от приобретения услуг/продуктов иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений и не преследует цели формирования негативной деловой репутации иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, и их продуктов. Любые оценки и/или сведения, касающиеся деятельности иных финансовых организаций, банков, прочих организаций и учреждений, выражают субъективную оценку ситуации в соответствии с информацией, легально полученной и доступной на момент подготовки настоящего сообщения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту. Предполагаемое отдельными инвестиционными стратегиями в рамках деятельности по доверительному управлению ценными бумагами размещение активов в ценные бумаги, предназначенные для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, в том числе в ценные бумаги иностранных эмитентов, не допущенных к обращению на биржах, а также иностранные финансовые инструменты, не квалифицированные в качестве ценных бумаг в соответствии с Актами МФЦА возможно исключительно в случаях, если клиент признан профессиональным клиентом или рыночным контрагентом в соответствии с Правилами ведения бизнеса МФЦА. Прежде чем приобрести инвестиционный продукт, следует внимательно ознакомиться с повышенными рисками, связанными с финансовыми инструментами, с ограничениями, установленными Актами МФЦА в отношении финансовых инструментов, предназначенных для профессиональных клиентов или рыночных контрагентов, и особенностями оказания услуг квалифицированным профессиональным клиентам или рыночным контрагентам. Налогоплательщик обязан осуществлять выплату налогов в соответствие с Кодексом Республики Казахстан «О налогах и других обязательных платежах в бюджет (Налоговый кодекс)». Ответственность за содержание и достоверность материалов третьих лиц, в том числе, но не ограничиваясь, новостных, аналитических, несут источники материалов. Информация для получателей финансовых услуг и клиентов: https://abylaigs.kz/disclosure